白銀隨著樂觀情緒下滑

來源: capitalwatch.com   

盡管我們一再警告通脹現實不支持鴿派轉向，但鮑威爾在12月14日表現得非常鷹派。然而，隨著不受控制的通脹慢慢侵蝕美國經濟，失業率上升和嚴重衰退的前景讓貨幣賭徒們尋找擺脫當前困境的方法。

因此，新的敘事宣稱，如果溫和的美聯儲提高通脹目標，所有人都會從此過上幸福的生活。就背景而言，ZeroHedge已經領先一段時間了。

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類似地，隨著對沖基金經理比爾·阿克曼(Bill Ackman)也加入了這場爭論，他在投資邏輯方面通常都很理智，2%和3%的通脹率之間的差異現在意味著痛苦的衰退和繁榮之間的差異。

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然而，金融市場最大的泡沫之一是投資者認為美聯儲可以決定美國經濟是繁榮還是衰退。請記住，歷史上每一個美聯儲委員會都可以提高通脹目標，以避免痛苦的衰退，但沒有奏效。

首先，一旦達到3%的通脹率，再降低1%就無關緊要了。其次，通貨膨脹的破壞性被嚴重低估，20世紀70年代表明，轉向鴿派來支持經濟最終以毀滅告終，因為它所做的只是刺激更多的通貨膨脹，并最終顛覆美國的勞動力市場。

因此，盡管有說法宣稱美聯儲可以選擇自己想要的痛苦程度，但事實是，這種痛苦的種子已經種下了。此外，如果美聯儲可以通過將通脹目標提高到3%來解決金融市場的所有問題，那么為什么不選擇4%、5%或6%呢?按照目前的情況，美聯儲本可以將通脹目標提高到9%，并且在2022年從未加息一次。

但是，這一策略只在理論上有效，不受抑制的通脹的長期后果只會帶來痛苦的衰退，而投資者相信美聯儲有能力避免這種衰退。例如，美聯儲對1965年至1982年期間題為“大通脹”的剖析指出：

“1964年，當這個故事開始時，通貨膨脹率是1%，失業率是5%。十年后，通貨膨脹率超過12%，失業率超過7%。到1980年夏天，通貨膨脹率接近14.5%，失業率超過7.5%?！?/span>

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同樣，保羅·沃爾克(Paul Volcker)對“隨著時間的推移，通貨膨脹和失業率會一起上升”的認識也是正確的，如果人們認為讓通貨膨脹更快會產生積極的結果，那么他們對歷史關系就非常無知。

因此，重要的一點是，假設美聯儲能夠完成幾乎沒有其他委員會所完成的事情是自私的；由于過去10次通脹上升中有9次以衰退告終(自1948年以來)，認為鮑威爾和這一代投資者知道如何神奇地解決通脹，而他們的前幾代卻不知道，這是可笑的。你真的認為他們有那么聰明嗎？

事實上，大眾錯誤判斷了未來的基本面，標準普爾500指數可能會讓銀價暴跌。

總的來說，盡管從現在到2023年底將會有許多新的故事出現，但殘酷的事實是，給某些事情貼上令人滿意的標簽并不會改變其根本含義。比如，你可以給5%的通脹貼上合適的標簽，但這并不能改變它給消費者帶來的負擔，以及它給企業帶來的不確定性。因此，從歷史上看，高通脹對經濟增長和金融市場都是不利的，市場情緒不會改變這一點。

因此，盡管這種情緒在短期內推高了銀價，但基本面仍然非常不樂觀。

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